借壳上市流程

借壳上市流程

如何借壳上市？ 为了公开募集资金，很多公司选择上市，但并不是所有符合条件的公司都可以直接上市。不能直接上市也没关系。这个想上市的公司，可以把自己的资产注入一个市值不高的上市公司，利用上市公司的地位，把自己公司的资产上市。这是一种间接上市方式，但究竟是借壳上市还是壳上市，要看是否存在对“壳”公司的控股权。如果有，可以直接借，否则需要先买。那么公司如何借壳上市呢？跟我一起看看吧！ 与一般企业相比，上市公司最大的优势是可以在证券市场上大规模融资，扩大公司及其产品的知名度，从而促进公司规模的快速增长。因此，上市公司的上市资格就成了一种“稀缺资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。由于一些上市公司机制转换不彻底，经营不善，业绩不理想，失去了在证券市场进一步融资的能力。为了充分利用上市公司的这个“壳”资源，有必要对其进行资产重组。买壳上市和借壳上市是目前充分利用上市资源的两种资产重组形式。 买壳上市是指未上市公司作为收购方，通过协议或二级市场收购等方式取得壳公司的控制权，然后对壳公司的人员、资产、债务进行重组，将自身优质的资产和业务注入壳公司，实现自身资产和业务的间接上市。 国内借壳上市一般是指母公司(集团公司)通过将其主要资产注入上市子公司的方式上市。母公司可以加强对子公司的管理，提高其经营业绩，促进子公司的业绩和股价，使子公司有资格配股或发行新股筹集资金。然后，它可以扩大其业务，最终实现母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。 壳上市和借壳上市都是重新配置上市公司壳资源的活动，都是针对间接上市。它们的区别在于，壳上市公司首先需要获得一个上市公司的控制权，而借壳上市公司已经拥有上市公司的控制权。况且两者本质上没有区别。 借壳上市和借壳上市的主要原因是国内IPO门槛太高或者一些政策限制。有些公司不具备直接上市的条件，或者直接上市的成本高于借壳上市，就会采用借壳融资。 借壳上市的操作流程 实践中，借壳上市一般是先剥离集团公司的一块优质资产进行上市，然后通过大比例配股或增发将集团公司的重点项目注入上市公司，最后通过配股或增发将集团公司的非重点项目注入上市公司，实现借壳上市。 与借壳上市略有不同。买壳上市分为“买壳借壳上市”两步，即先收购并控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，通过整体资产出售、配股、收购、新股吸收合并等方式，将买壳方的其他资产注入其中。 买壳上市和借壳上市一般都涉及大量的关联交易。为了保护中小投资者的利益，这些关联交易的信息需要根据相关监管要求进行充分、准确、及时的披露。 借壳上市的交易类型 借壳上市是对上市公司的“壳”资源进行重新配置的活动。通过股权置换和定向增发，将非上市公司的全部或主要资产注入选定为“壳公司”的上市公司，以便在证券交易所上市。在中国资本市场上，企业借壳上市的类型有以下几种: 1.“母”被“子”壳列为一个整体。 上市公司的母公司(集团公司)可以通过配股、股权置换等形式，将其主要资产注入上市子公司，实现企业集团整体上市。 2.主要资产的出售和合并 入选“壳”公司的上市公司资产负债由原股东回购，其人员、业务资格、业务由原股东承担或继承；与此同时，“壳公司”将增发股票，吸收合并那些想借款的未上市公司。在实践中，重大资产的出售和合并也可以与定向回购股份相结合。 借壳上市是通过出售重大资产和吸收合并新股实现的。整体或重大资产出售后，“壳公司”几乎只有老股东支付的现金回购资产。一些资不抵债的空壳公司，其控股股东以承担空壳公司的全部负债为对价，购买空壳公司的全部资产，承接空壳公司现有的全部业务和员工。在这样的特殊情况下，壳公司合并只剩下一个空壳。同时，“壳公司”继承和承接借壳企业的资产、负债、权利、义务、员工、资质、证照等，使借壳企业得以上市。 借壳上市需要注意的问题 在实践中，并不是所有的公司都拥有“壳公司”的控股权。他们往往要做的第一步就是先买，所以这个时候就要注意相关事项，具体来说就是: 1.识别有价值的壳资源。 如何识别有价值的壳资源，是买壳企业应该慎重考虑的问题。买壳企业应根据自身经营状况、资产、融资能力和发展规划，选择规模合适的壳公司。壳公司要有一定的质量、盈利能力和重组的可塑性，不能有太多的债务和坏账。买壳的人不仅要拿到这个“壳”，还要想办法让壳公司的运作反向，才能保住这个“壳”。 2.做好成本分析。 在购买壳资源的时候，做一个充分的成本分析是非常重要的。 购买壳资源的成本包括三部分:获得壳公司控股权的成本、优质资本注入壳公司的成本、重新运营“壳”公司的成本。其中，再经营成本包括以下内容:(1)“壳”不良资产的处理成本。大部分通过买“壳”上市的公司，要对壳公司的经营不善进行整改，对原有的劣质资产进行处理；(2)对壳公司的经营管理进行重大调整，包括一些制度和人员的变动，需要大量的管理费用和财务费用；(3)要改变空壳公司的不良形象，取得公众和投资者的信任，需要投入资本进行宣传和策划；(4)维持空壳公司持续经营的费用；(5)控股后维持壳公司业绩的成本。为了实现壳公司业绩的稳定增长，获得控股公司，需要对壳公司进行一定程度的扶持。 3.其他需要注意的事项 除了考虑上述成本，由于我国上市公司普遍存在粉饰财务报表的现象，还存在信息不对称、壳公司隐瞒对自己不利的信息、事项相当不明等问题。所以在买壳的时候，也要充分考虑壳资源的风险。企业决策层在做出买壳上市的决定之前，要根据自身的具体情况和条件，充分考虑和权衡利弊。从战略制定到实施，都要有周密的计划和充分的准备:一是要充分调研，准确判断目标企业的真实价值，收购前要多方面、多角度了解壳公司；其次，要充分关注传统体制导致的国有公司的特殊债务和表面事项，考虑收购后企业重组的难度，充分关注上市公司原有的内部管理体制和管理结构，评估收购后整合管理体制的方式，以及管理结构可能遇到的阻力和实施成本。最后，要充分考虑买壳方和壳公司的企业文化冲突及其影响程度，以及选壳、买壳、上市后的风险，包括壳公司故意隐瞒债务、政府干预、中介机构选择错误、壳公司设置障碍、融资成本高、资产重组风险等。 有人说“如果IPO不行，我们就借壳”，因为这个审批流程短，很多人愿意做这个工作。毕竟理论上，借壳上市相当于IPO，只不过比IPO快。但任何事情都是双方面的，借壳有其独特的困难。借壳需要和“壳公司”谈条件，中间股价和技术细节是难点之一。每个环节都可能导致谈判破裂，借壳不比IPO。不是说难就不用做手术了。实践中，借壳上市的公司不在少数，其经验值得借鉴。如果真的要借壳上市，就要知道如何谈判价格，注意相关事项，这样才能保证借壳成功。